国金证券股份有限公司樊志远，戴宗廷近期对新洁能进行商议并发布了商议讲解《1Q25收入及扣非净利润抓续增长，看好新兴范围产物放量》免费视频，赐与新洁能买入评级。

新洁能(605111)

事迹简评

2025年4月25日公司清楚2024年年报及2025年一季报，2024年全年公司竣事营收18.28亿元，同比+23.83%；竣事归母净利润4.35亿元，同比+34.50%。4Q2024单季度公司竣事营收4.73亿元，同比+26.98%；竣事归母净利润1.02亿元，同比-5.41%。

运筹帷幄分析

一季度收入及扣非归母净利润保抓增长，毛利率保抓踏实。1Q25公司竣事营收4.49亿元，同比+20.81%；竣事归母净利润1.08亿元免费视频，同比增多8.20%；竣事扣非后的归母净利润1.04亿元，同比增长24.61%，环比增多31.17%。公司各个下流行业景气度柔顺回升，少妇空姐功率半导体国产替代趋势进一步加强，各大晶圆代工场产能接近满载，部分功率半导体公司产物价钱获得树立，库存抓续优化。1Q25毛利率擢升1.9个百分点至36.58%，主要受益于产物结构优化及范畴效应。1Q25研发用度率同比擢升1.7个百分点至5.48%，反应公司抓续加大工夫参加。

产物和市齐集构抓续优化，进一步扩大在中高端市集的影响力。公司效劳现存客户，色综合斥地更多市集诳骗。积极响应原有市集客户需求，抓续跟进加强客户黏性；另一方面，公司连续挑战高端诳骗市集，斥地多家海表里客户，诳骗范围触及AI东谈主工智能、机器东谈主、高端劳动器、汽车电子、无东谈主机等。汽车电子范围公司已推出200余款车规级mos，供应产物数目同比增长超6成，汽车电子销售占比擢升至18%。AI算力及通讯范围现在公司相干产物已诳骗于劳动器电源范围海表里头部客户并竣事踏实批量销售。2024年公司缔造了新加坡研发及销售中心，为公司各人化发展策略、产物升级、斥地国际渠谈、搪塞国际交易政策影响搭建了坚实的基础。

盈利斟酌、估值与评级

筹商到下流需求渐渐复苏，咱们斟酌公司25~27年归母净利润离别为5.51/6.84/8.26亿元，离别同比+27%/+24%/+21%，对应EPS离别为1.33/1.65/1.99元，公司股票现价对应PE估值为24/19/16倍，守护“买入”评级。

风险领导

下流需求不足预期；市集竞争加重；供应链风险；限售股解禁。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据野心，东北证券李玖商议员团队对该股商议较为真切，近三年斟酌准确度均值为45.88%，其斟酌2025年度包摄净利润为盈利5.84亿，把柄现价换算的斟酌PE为22.07。

最新盈利斟酌明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

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